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全球金融环境异常,唯谨慎为上 (2020-03-14 11:08:48 )

 全球金融环境异常,唯谨慎为上

1

过去的一周,绝对堪称全球经济金融史上史诗级的一周。

油价一天之内下跌30%,全球超过13个国家的股市熔断。

比特币断崖式下跌,黄金大幅度下跌。

美元指数逆向大幅度反弹!

所有这一切都可以在通缩的经典逻辑中得到印证。全球一周之内完成萧条的确认。

周五美股反弹,但这反弹看起来更像一次安慰性质的情绪反应,哪怕美联储再拿出5万亿计划出来,下跌可能依然不可避免。

 

2

新冠疫情,对全球的影响,正被印证或者过度印证。至于新冠疫情对全球经济的真实影响,则可能要建立在全球资本杠杆的分析基础之上。但如果结合2008年以后全球金融大放水,利率持续10年时间左右在历史底部,你就不会惊讶一切建立在合理性的赌博队伍有多么庞大。

 

我们之前曾经分析过日本迷失30年,应该说日本是幸运的,在国内通缩的30年遇到全球金融放水的30年,30年的对冲,依然没有帮助日本走出通缩的影子!

 

3

而新冠疫情引发的社会问题却越来越突出,新冠疫情有在社会精英群体中扩散的态势,首先是加拿大总理夫人被确诊,巴西总统传疑似,然而特朗普与巴西总统一周之前共同进餐,伊朗则有数名高级官员确诊,且已有死亡先例!

 

社会精英群内传播,对社会的政治经济秩序都带来较大的挑战。周四巴西股市跌幅达到15%,美国股市跌幅超过10%,很难说这里面没有对两国领导人是否患病的惊扰。

 

什么能拯救金融市场呢?美联储已经被市场证明毫无作用,如果没有特朗普宣布的新冠政策措施,可能周五的美股仍然难逃一劫。

 

对生命的恐惧才是本次全球金融市场下跌的主要原因。

 

但随着美国新冠政策的确立,那么未来美国可能会出现确诊数据指数级别的上升,这又将是一个艰难的时刻,对全球金融市场来说,更加如此。

 

因此320日,看来美联储难逃降息50个基点以上的降息政策,最终很可能美联储将不得不面对,自己之前一直坚决拒绝和排除的负利率!负利率能够击打起市场的惊天泡沫—超级通胀么?从逻辑上来说,概率很小,从案例来说,全球2008年后的10年已经演绎了,从个案来说,日本30年这么好的外部环境,依然没有!

 

4

接下来新冠疫情带来的损失,可能会让欧美长期在投资领域基于收益而产生的价值投资理论受到质疑。

 

如果按照现实收益率来说,未来的季报和半年报,欧美企业收益肯定都将出现较大幅度的下滑,也有可能大量企业倒闭,失业率大增,在29年危机以后的30年代,美国股市一直没有走出牛市来,原因并非只有单纯的货币,企业盈利等经济数据,还有对29年崩盘的再回忆的痛苦心理阴影存在。或者说悲观情绪笼罩了这个时代的资本市场。社会的积极情绪贪婪消失,随之而来的是恐惧,悲伤和忧郁,这种情绪主导的时代是不会出现资本市场牛市的。从某种程度来说,疾病带来的心理阴影要强过战争的创伤带来的心理阴影。在这种背景下,叠加艰难的处境下企业难堪的财报数据,投资者会用何种心态来面对。

 

5

但这次通缩的源头并不在美国自身,而美国也无法左右这次通缩,原因在于石油价格下降带来的螺旋陷阱。石油价格下跌,美元的消耗量自然大幅度减少,同时回流的美元更加会大幅度减少。以石油创造的货币可能是美国国债最大的支撑,而随着产油国家盈利性下降,可支配收入降低,美国国债必将面临严重的市场供应过剩问题。如果美联储长期自卖国债,那么美国本土可能会面临着超级通胀的到来,随之带来的则是美元的合法性问题同时发生。这种背景下美国的国际经济交流环境会恶化,而依靠金融驱动的社会一旦失去了与外部环境深度流通后,其合法性则会被破坏了。重拾制造业,那不会一年两年内能轻而易举完成的。

 

6

新冠疫情对全球经济金融带来的影响不会一天内消散殆尽,他可能会影响很多年,而在这个受影响的时段内,社会可能会面临太多的不确定性因素的困扰。

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