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你用什么样的角度看待市场? (2021-02-10 16:20:18 )

 按照农历计算的20年市场,似没有那么惨痛,但如果用新历计算的20年,则是惨败的一塌糊涂,而且在19年还有亏损,造成了目前两个账户亏损巨大,安慰呢?唯一的安慰来自于似还没有从盈利的桌子上被推下去,但已经到了桌子的边缘,掉下去就是万丈深渊,好在,还在桌边缘上,因此希望还在,梦想也就自然在了。

 

改变来自于践行价值投资与放弃融券,但事实上这条路走的相当不顺。从市场赚钱,无外乎两个路径,一个是跟着聪明人赚钱,一个是跟着有钱人赚钱。这个逻辑一直没变,只不过聪明人和有钱人在这个波段被重新定义了,新的聪明人是发现有钱人的路径,并跟随,实质上变成了有钱人。但是谁最有钱,实际上在资本市场上很难说。因此这里就出现了一个胜者自我繁殖的逻辑。赢家逻辑复制的逻辑。

 

抱团逻辑的起点,毫无疑问来自于茅台,为什么茅台会有如此逻辑?一方面来自企业自身的逻辑,另一方面来自市场规则的逻辑。企业的逻辑在于企业可以不断提高价格而不影响销量;市场的逻辑在于退市制度的推出导致的原来作弊企业的深切后果。从这个角度来会溯源,那么当前市场极端贪婪和极度恐惧同时存在。恐惧来自于对于一旦暴雷后的后果的恐惧,因此选择龙头,而龙头害怕支撑不起,因此选择抱团;贪婪来自于市场的资金对于散户的智商的收割,一方面体现在传统市场的龙头企业里面,不断拉高到非理性价格,刷新散户的认知和收割散户的智商;另一方面利用新兴市场大力做多,比如比特币等。从逻辑上来说,也可以用认知的非对称来说明当前市场大资金的信息优势支撑下的走势。

 

但是即便华尔街,也必须遵守一条定律:现金流是一切杠杆的源头。从这个角度来说,抱团的龙头也必须要满足基本规律,即企业不断自我强大,再强大。在几十年上百年的垄断企业史里面,大而不能倒和大而倒的案例都很多。苹果微软是否已经服用不死神丹,至少在目前来看,中期环境里他们还会更加强大。也换句话说,茅台是否已经到物极必反的地步,或者更直白的说,房产价格是否已经到拐点,在短短的几年时间内,无数看衰的人一次又一次的惨败而归。当然地产的分类已经显而易见,就是实体销售额和股价完全不对称。这种分裂的最后结果会是什么?

 

茅台企业盈利的边际增长曲线,已经接近10%,而股价编辑增长的曲线不断创出新高。市场是否最终需要体现常识?关于茅台的逻辑非常像地产行业中的住宅地产,股东们已经不依赖股息来获取收益,而是依靠不断上涨的股价来获取收益。我们假定明年茅台每股分红20元,对应今天股价的股息率为0.77%,如果再向上,还可以上到那个位置?有机构喊出了3000元,如果股价为3000元,对应的股息率为0.67%,当价格稳定在3000之后还会怎样呢?

 

年后又是基金大肆推销的时候,年前的抱团股的疯狂,大概率会驱动基金大肆热销,但热销之后,基金拿着这钱买啥?继续买茅台?如果不买茅台,那么买啥?股市的底层逻辑到底是疯狂的基金,还是那些踏实经营的企业主?市场历来左右左!

 

市场唯一的不变是变化,20多岁从学校毕业就推荐人们理财的财顾们能一直笑傲市场么?

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