证券市场,美元指数,石油,金价!如何解读本轮金融市场的震荡

证券市场,美元指数,石油,金价!如何解读本轮金融市场的震荡

作者:  来源:容磁咨询  2020-03-18  

 证券市场,美元指数,石油,金价!如何解读本轮金融市场的震荡

 

1、

在不足一个月时间,美股狂跌30%,期间3次熔断,很可能今天晚上迎来第四次熔断;美股2月19日美股总市值为48.81万亿美元,而到3月17日美股市值仅为33.39亿美元,跌幅为31.4%。如果换算成美国GDP总量,美国2019年GDP总量为21.44万亿,跌幅相当于美国美国去年GDP总量的72%。如此巨大一个跌幅,必然将对美国,对整个世界产生深刻的影响。

 

2、

尽管美联储已经把利息降到零利率,但市场依然暴跌不止?原因在那?很多人会认为这是美联储夸张的降息方式惊扰了市场,但我更倾向于认为美国金融市场内在的危机早就不堪重负了。

 

我们先回顾几个事实,2019年12月13日,美联储进行了历史上最大规模的公开市场操作,向市场投放了近5000亿美元的短期流动性支持。同期纽约联储在隔夜回购市场接受了市场几千亿美元的证券。美联储对外的解释是,释放流动性是为了缓解因为购买国债而产生的流动性紧张。那么这里有一个明显的事实被市场忽略了,就是市场原本没有钱购买美国国债,是美联储借钱给市场购买国债,至于市场为什么要购买国债,我们或许将另文解析。总之,按照美联储的解释就是国债在源源不断的向金融市场抽血,从而导致金融市场贫血,而此次危机,只能说贫血导致休克或者说市场身患重病而已。这才是美股暴跌的内在实质问题。

 

3、

3月5日,沙特大幅度降低油价,俄罗斯同步跟进,导致国际原油价格暴跌。3月9日,纽约原油价格暴跌至最低点27.34美元,相比于1月8日的高点65.65美元下跌58.4%,国际原油价格的瞬间暴跌引发原油市场以及其他期货市场大规模资金爆仓是不可避免的,从而随之带来的金融市场的绞肉机行情向股票市场蔓延,当天美股经历今年第一次熔断,随后接连发生第二次,第三次熔断。从时间顺序和逻辑来说,原油市场资金崩盘驱动了美股市场崩盘,成为本轮股票暴跌的引火线。

 

4、

关于疫情,这个事情从头到尾美国政府反映都有些精神病状态。非常罕见的美国疾控中心不公布数据,历来为公开透明自诩的美国为什么要封闭这个数据,这引发了全世界的猜疑,以至于日本首先有证据的质疑,疫情是从美国开始的,这与伊朗等其他国家没有证据的怀疑相比,日本的说服力很快传染给其他国家,其他国家纷纷要求美国公开数据,但美国自始至终也没有空开,现在公开的数据仅为一个大学监测的数据。因为对疫情的无知,以及对中国,伊朗,日本,意大利疫情的严重程度的知晓,以及本国不透明的疫情数据,这是金融市场对未来更加担心,加剧了市场的猜疑与恐慌,而美联储的两次罕见的超大规模降息一点效果也看不到,恐怕原因多少与此相关。

 

而对于防控疫情的策略和措施,相信没有一种方法比中国的方法更好,但中国的方法对于美国这个经济超级对外依赖的国家来说,完全是无法承受的,这可以反过来证明为什么美国政府一再否认疫情的严重性。但没有清晰的数据,美国金融市场将美国政府的解读充当了反面指标,越说不严重就觉得越严重,强化了本轮金融市场的危机。

 

当然对抗疫情本身的代价,对全世界来说,都将是恐怖的,没有巨大的经济弹性的经济体,都会有一次休克性的阵痛。

 

5、

为什么美元会上涨?从市场供求关系来说,美元上涨可以这样理解,因美国投资全球化,美股大跌,会迫使对外投资的美元赎回去补美国证券市场的仓位与保证金,随着美股下跌的越加厉害,那么补充保证金的需求就更迫切,美元需求也就跟迫切,这从中国证券市场来看,可以说明一定的问题,从避险角度来说,当前大陆市场因疫情基本防控完成,损失已经明朗化,而且资本市场并没受到太大冲击,是一个最佳的避险场所,但A股从2月20日持仓高点到3月18日,不足一个月时间,流出资金量已经达到918亿。大规模资金外流并非中国经济本身出现了问题,或者说A股本身出现了问题,更多的是被迫清仓离场回去补充本土的资金窟窿而已。短期内过量的美元需求必然推高美元指数。因此美元的高位很可能是短期的一个过渡性阶段。当外围环境的货币均衡完成以后,美元可能重新走低。

 

6、

石油价格会反转么?从国际石油市场来说,美国的采油成本最高,俄罗斯次之,沙特和西亚最低。在因疫情引发的全球经济衰退的情况下,原油市场需求肯定会减少,如果不减少供给,那么原油市场可能会形成恶性下跌,对大幅度依靠原油生存的西亚和俄罗斯来说,是不堪忍受的,与其最后被迫发动价格战,不如先发制人先扼杀一家,如果用这样的策略来理解,国际原油价格可能会在半年以后,重新开始爬升,因为半年时间的超低价格足可以杀死一批竞争对手,从而达到短期内供求均衡或者供不应求,导致价格回升。但本次价格战的目的是以挤出竞争对手为目的的策略,那么如果不能看到一个竞争对手退出,价格战就不会终止。

 

7、

黄金,随着美股暴跌,黄金也跟着暴跌,这也很容易理解,因为一旦有持仓仓位爆仓需要补充保证金的时候,美元才是第一顺位产品,而黄金需要去兑换成美元,重新计算,短期内黄金会因为流动性的问题价格出现回调。但在即便回调的情况,黄金也基本维持在1500美元每盎司的基础之上,较之前的低位上涨了约50%。而随着美股的暴跌完成,市场出清完成以后,市场对现金的需求宣告完成,而此时因为疫情引发的社会结构性生产不均衡导致的结构性价格上涨,可能会导致通胀的产生。而美元因为零利息,美债的超低利率,缺乏了市场的追逐将走向过剩,那么美联储被迫一直自己购买美国国债,印发更多钞票而只能在国内流通引起恶性通胀。重蹈上世纪70—80年代的美元危机。

 

8、

疫情叠加石油价格战,以及原本美国无以为继的高杠杆市场共同驱动了本次美国引发的证券市场的暴跌。从而很有可能引发至少是美国自身的经济危机。时间是治愈所有危机的唯一解药,只是危机之后,世界将会产生非常大之变化。至于具体变化如何,那只能用时间去印证了。

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